科创宽基指数概况
科技板块概况
本周科技板块走强，科创综指上涨4.18%。主要细分科技行业全面上涨，其中计算机行业涨幅7.70%、领先同业，医药生物因前期涨幅较大、本周涨幅较弱。
科创宽基指数概况
本周科创100指数、科创综指指数全面上行。过去5年，上述2只指数自2020年7月高点以来总体下行，但2024年9月26以来显著修复。截至今年6月27日，科创100指数合计上涨4.02%，科创综指上涨16.63%。2025年截至6月27日，科创100指数上涨15.44%，科创综指上涨11.60%。
市场观点
电子
（1）算力。OpenAI在得克萨斯州的超大型数据中心已成为全球最大的AI设施，拥有数十万个GPU，其电力消耗达到300兆瓦，超过埃隆马斯克的xAI公司建造的拥有20万个的250兆瓦数据中心Colossus。据报道，OpenAI正在扩建该设施，计划到2026年中期将其规模扩大到千兆瓦级别。Google上调26年算力需求指引，其中800G光模块需求增长较为明确。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。
（2）消费电子。6月26日，小米“人车家全生态发布会”上，小米集团董事长兼CEO雷军发布小米首款AI眼镜，起售价1999元。该产品搭载1200万像素高清摄像头，支持第一人称拍照、视频录制、第三方App的视频通话与直播，主打“沉浸式拍摄”体验。端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜有望成为端侧AI Agent的重要载体。此外，随着AI进入更多地区，以及更智能的Siri推出，苹果AI Phone有望迎来一轮超级换机周期，有价值量增加的环节弹性巨大。（参考兴业证券《小米发布小米首款AI眼镜，看好算力需求和端侧AI硬件创新浪潮》）
医药生物
2025 ADA大会上，多个潜力在研管线展示其减重适应症最新临床数据。从技术形式看，减脂增肌、口服药物、超长效药物有望成为未来减肥药布局新方向。从靶点本身看，以礼来的eloralintide为代表的AMYR（Amylin受体）靶向药物与Bimagrumab为代表的ActRII靶向药物展现出优异的临床数据，有望成为下一代布局的核心靶点。
（1）AMYR靶向药物：礼来的eloralintide与罗氏的Petrelintide为代表的AMYR单靶药物整体疗效优异，安全性整体优于GLP-1；同时，诺和诺德也开发了GLP-1与Amylin（胰淀素）的复方制剂CagriSema与双靶多肽药物Amycretin-NN9487，相较于司美格鲁肽单药减重效果均大幅提升。
（2）ActRII靶向药物：礼来在2025 ADA会议上公布其ActRII靶向药物Bimagrumab治疗减重的IIb期临床数据，Bimagrumab单药与司美格鲁肽联用时能够有效协同实现体重降低，92.9%的减重来自脂肪。安全性方面，常见不良反应包括肌肉痉挛、腹泻、痤疮等，整体可控。
（3）口服药物。2025 ADA大会上，闻泰医药/箕星药业的口服小分子VCT220、恒瑞医药的GLP1R/GIPR双靶药物HRS9531片与口服小分子HRS-7535、Biomed四靶多肽GLP1R/GIPR/IGF1R/GCGR、华东医药的口服小分子Conveglipron(HDM1002)均公布其最新临床数据。
（4）长周期给药路线。安进的双靶点长效制剂Maridebart cafraglutide于2025ADA大会展示其4周给药与8周给药详细数据，52周时，420 mg Q4W与Q8W (nodose escalation)较基线体重下降分别约18.9%/17.7%（安慰剂调整后16.3%/15.1%），长周期给药间隔依然保持良好的临床疗效。（参考开源证券《多款减肥药亮相2025 ADA，重点关注AMYR与ActRII靶点》）
计算机
持续重点关注金融it投资机会。在稳定币方面，国泰君安国际于6月24日宣布将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，同时中国香港特区政府于6月26日发布《中国香港数字资产发展政策宣言2.0》，香港数字资产市场从“试验阶段”进入“实施推进”阶段。在监管层面，沪深交易所拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。金融创新及流动性宽松预期有望持续驱动金融it景气上行。
电力设备
（1）光伏：前五月光伏新增装机高速增长，短期需求疲软，价格下行。根据国家能源局发布的《1-5月份全国电力工业统计数据》，1-5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150%，单5月新增装机92.92GW，同比增长388%。行业前五月需求旺盛。6月之后，行业排产有所疲软，6月排产环降18-20%，当下产业链价格继续下行。本周国家发改委强调要加快建设现代化产业体系，加快培育发展新质生产力，破除“内卷式”竞争，并通过制度优化引导企业高质量发展。
（2）风电：GWEC预测未来10年全球海风仍将快速增长。1）GWEC预计未来10年全球海上风电将迎下一个发展浪潮；2）2024年全球海上风电拍卖量达56GW，创历史新高。
机械设备
（1）人形机器人。马斯克公开肯定Optimus V3 表现，证明特斯拉仍然积极推进人形机器人项目，虽然短期订单节奏或有所波动，但软硬件的进一步优化，也将为规模化量产奠定更好的基础，后续V3 的发布预计将为板块带来显著催化，值得重点关注。
（2）工程机械：零部件与叉车有边际改善，继续观察挖机走势。1）零部件：6月上游零部件公司排产饱满，主要受益于外资客户需求恢复，预计Q2增长较好。2）叉车：5月大车内销同比+9.93%；出口同比+11.46%，内销增速显著提升，6月预计趋势维持。3）挖机：5月国内销量同比-2%，出口销量同比+5%，国内下滑主要系中挖下滑较多，6月上半旬国内销量同比有下滑，继续观察全月情况。（参考中信建投证券《周观点：马斯克公开肯定Optimus V3表现，固态电池加工工艺不断突破》）
配置建议
当前科创综指、科创100指数总体处于产业周期与流动性周期共振向好趋势，建议增配。
$博时创业板ETF联接C(OTCFUND|006733)$$博时创业板指数C(OTCFUND|010786)$$博时上证科创板100ETF联接C(OTCFUND|019858)$$博时中证全指通信设备指数发起式C(OTCFUND|020692)$$博时中证1000指数增强C(OTCFUND|016937)$
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