#AI vs 创新药# 成立2月最高涨超28%，银华基金马君的时代来了！

首先我回答问题定投是否可以分散投资风险？答案是A.可以。

2025年伊始，从DeepSeek的横空出世在全球AI界掀起巨浪，凭借开源、低成本、高算力，给本已热火朝天的AI产业又添了一把火，中国科技企业正经历从“跟随者”向“引领者”的跃迁。无论是AI赛道因技术突破与政策催化持续吸金，已火了2年多赛道，比如截至3月21日近半年来中证机器人指数累积涨幅已达69.24%，2季度陷入调整。

自9月底政策组合拳连续发布，市场情绪明显提振与火热，处于底部A股迎来快速回暖。2025年沉寂4年多的港股创新药大爆发，数据显示，截至6月6日，年内万得创新药指数大涨逾20%，港股创新药指数更是涨超50%。近几年，中国创新药在成长道路上一日千里飞奔前行，全球竞争力大增。

银华家产品琳琅满目，AI vs 创新药我都喜欢，而且业绩都很好。不过面对当前行情，相比人工智能，我更看好处于估值低、业绩强劲创新药，理由有六：

政策预期改善。医保谈判降价幅度从早期70%收窄至30%，《全链条支持创新药发展实施方案》明确创新药定价保护机制，政策从“控费”转向“促新“。创新药出海已具规模，找到新的增长点，国内的政策环境对创新越来越友好。

业绩加速提高。港股创新药企目前正集体跨越盈亏平衡点，如信达生物 2024 年营收增长 51.8%，首次盈利 3.32 亿元；三生制药净利润大增 34.9%；中国生物制药净利润增长 33.5%，创新药收入增速达 21.9%。百济神州、再鼎医药等头部企业明确宣布将在 2025 年实现全年盈利。

盘面上，5月20日，三生制药早上拿到辉瑞12.5亿美金首付款，以及48亿美元里程碑.这是我国创新药行业有史以来最大一笔BD交易；5月23日，A股创新药龙头恒瑞医药正式登陆港交所，成为近五年港股医药板块最大规模IPO。我们的创新药行业进入了出药周期，未来会有越来越多的惊喜。

“随着越来越多的创新药公司取得大合同，这个赛道的基本面正在加速发展。”聚鸣投资创始人刘晓龙透露，5月增加了一些创新药的持仓。

据相关数据，2024年港股18A生物科技的合计可持续业务营收达到598亿元，同比增长48%，相比2021年的143亿元增加3倍以上，预计到2026年18A合计可持续业务营收将逼近或超过1000亿元；2015年，中国原研创新药的研发管线只有124条，至2024年这一数据已达到704款，位居全球第一；截止到目前，中国企业在细胞疗法、ADC、双抗等技术领域的在研管线数量全球第一，在716个赛道研发进度保持第一，等等利好不断。据华福证券测算，2020-2025年中国授权项目整体预计将带来约82亿美金的净利润，按10倍PE计算潜在市值增量高达817亿美元。

另港股创新药企平均研发强度达14%，显著高于港股医药板块3%的均值，像恒瑞医药等头部企业研发占比超过29%，高强度研发带来丰硕成果，进一步强化核心竞争力及盈利能力。

估值低。创新药过去5-10年的厚积薄发到了开花结果的时候，再考虑到港股通创新药指数市销率目前仅修复至前期阶段性高点的二分之一，即使未来海外风险再度生变，该板块也有着较好的抗风险性能力。

未来前景广阔。我国60岁以上人口比达22%，慢性病管理、医疗服务、养老康复等需求持续爆发；另我国人均医疗支出占GDP比重仍处于较低水平，目前国内创新药占比仅约10%，远低于美国近80%的水平，这一差距也预示着较大的增长潜力，这是属于中国创新药企的星辰大海。

再次从资金面来看。“北水”正在“跨过香江去”，近期南向资金持续不断地涌入港股市场。截至3月20日近一个月流入资金超800亿，近六个月流入超5000亿。根据机构测算，南向资金或是本轮做多港股的主力资金之一，AI和医药等成长板块是资金流入的主要方向。

出海热度持续攀升。整个5月行情 ，医药以行业涨幅第一的成为市场关注的焦点。据相关统计，中国创新药出海热度持续攀升，累计交易总金额已超过 126.1 亿美元，这一亮眼的数据背后，是整个行业蓬勃发展态势的有力彰显；中国创新药License-out（对外授权）交易金额在2025年前三个月已达369亿美元，同比增长26%，国际化进程显著提速；中国的创新药与发达国家的差距在缩小，本土的创新药正在走出国门，有大量的临床研究资源，发展空间较大，中长期分享国产创新药从“跟跑”到“领跑”的红利；AI加持下，药物发现过程时间缩短50%，颠覆性进步。

显而易见的是，借助头部公募ETF上车港股创新药赛道，已成为聪明资金的共同选择。4月16日刚成立银华国证港股通创新药 ETF 发起式联接 C (023930)成立来涨超20%，就是其中佼佼者。

聚焦港股创新药龙头的宝藏基

当前港股医药资产的性价比较优，预计会是未来中国经济和市场反转弹性最大的品种之一。国证港股通创新药指数是目前主流创新药指数中含创新药最高的指数，约84%权重集中于纯创新药，银华国证港股通创新药 ETF 发起式联接 C (023930)跟踪国证港股通创新药指数，是一键布局港股创新药市场上市的优质标的、龙头集中度高的优质投资工具，值得投资者关注。

共享成长红利

截至6月4日收盘，港股创新药再次爆发，恒生生物科技指数涨3.51%，恒生医疗保健指数涨3.19%。相比之下，港股创新药的行情总是先来，创新药板块在港股的聚集效应较好，港股创新药板块估值偏低。而国证港股通创新药指数基金就像一座桥梁，连接着普通投资者与港股创新药核心资产。通过银华国证港股通创新药 ETF 发起式联接 C (023930)，无需满足较高的资产和经验要求，即可一健布局港股创新药龙头。特别值得一提的是，银华基金高瞻远瞩，4月才成立新基因踩准了行情热点，近期表现很是突出，大盘还在3400点以下，而这只产品已创出这轮牛市新高，最高涨了28%。

丰厚实力护航

基金经理为马君，优秀中生代基金经理，17年证券从业经验，超12年公募指数产品管理经验，深耕医药指数化投资与量化策略领域，从业经验丰富，擅长指数化投资，严格遵守指数投资纪律，他们能够精准把握市场脉搏，运用科学的量化模型和投资策略，为基金的稳健运作保驾护航。在管基金最佳任职回报54.75%，现任基金资产总规模317.95亿元。

这一次，创新药已经进入加速兑现期，未来随着港股通创新药板块逆势走强，反映市场对行业盈利拐点及全球化突破的强烈预期，叠加政策催化，或延续强势格局，值得长期关注。当前场内机构对医药板块的估值和持仓已经处于近十年甚至更长时间的低点，此时买入银华国证港股通创新药 ETF 发起式联接 C (023930)正当时！我已经开启了定投，该产品近1月涨12.56%，同类基金才涨3.72%，同类前1%，年轻的新基业绩如同黑马过隙，灵兔跳跃，快速上升！我会坚持定投静待花开，相信会有满意的长期回报！@银华基金