午盘债市涨幅扩大，股市跌幅扩大，市场避险情绪浓厚，风险偏好急剧下降。由基金和理财以及股市必先流入的资金集中进入债市，买盘汹涌，短期内可能做多情绪会一直延续。但30Y已经再度逼近1.80，但资金利率却边际偏紧，后市重点关注资金利率是否持续保持1.8之下。债市当下可能更适合持仓而非追涨。

组合跟踪：

周四纯债组合大涨，混债组合大涨，表现超预期，好于同类指数。今日债市继续涨幅较大，股市和可转债则深幅回调，预计今日组合纯债部分继续大幅上涨，混债部分预计将有较大幅度回撤。

操作策略：

资金偏松加上双降预期和避险情绪下，债市情绪高涨，但应该保持冷静，关注资金利率能否同步回落。汇率暂时企稳，继续关注9号关税执行前是否还有进一步交涉。

组合目前接近满仓，正是收获时机。组合短中长久期，利率和信用以及存单配置均衡继续持仓。混债部分短期内会受股指回调而承压回撤，极端冲击过后，随着货币和财政宽松政策落地，中长期仍存在一定机会。极端行情下不盲重蹈盲目操作，继续观测市场和资金动向，待合适时机再进行局部调仓。

$工银开元利率债债券C(OTCFUND|008540)$

$国寿安保尊恒利率债债券C(OTCFUND|008876)$

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$

风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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