#微盘股#

昨天大盘普涨，在券商股的带动下红彤彤的一片，万得微盘股指数涨0.36%，在所有宽基指数中属于涨得最少的；今天大盘回调普跌，万得微盘股指数倒是又涨了0.25%，持续创出历史新高，今年以来涨幅33.36%。

ONE

坚持微盘股策略的基金，净值也是屡创新高，下表列出了2023-2024年正收益、2025年YTD前10名的小微盘股策略基金（量化筛选、非推荐，净值截至2025年6月25日），今年涨得最好的诺安多策略都37.15%了，居然战胜了万得微盘股指数!

但是呢，基金涨得猛，可真不等于基民赚到钱。

而且，越是这种收益率凶猛的基金，越是会可能让基民亏钱。因为基金净值波动大，常人往往“买在人声鼎沸时，卖在恐慌踩踏中”，最后一地鸡毛。

不信？我们在上表中再加一串数字：每只基金的2024年投资者加权平均净值利润率，也就是基民的2024年收益率。

这10只基金2024年都取得正收益，但8只基金的基民收益率却是负的，亏损最大的竟达-42.32%，血亏!

仔细看下基民没亏钱的那2只基金，金元顺安元启是因为神基全年闭门谢客、车上的人不太舍得下车，银华专精特新是因为属于发起式基金，2023年业绩不突出、没啥知名度，2024年规模才一千万出头，基本都是基金公司的自有资金必须放满3年以上不能动的。

总而言之，被管住手、不方便追涨杀跌了......

TWO

所以，对于优秀的微盘股策略基金，怎样投资才能赚到钱？我在诺安基金 孔宪政：拥抱微盘股基金诺安多策略的正确姿势

详细讲过，今天再啰嗦一遍。

1、能不能充分理解微盘股策略的收益来源？理解小微盘股"快熊慢牛"的特性？

对于优秀的微盘股策略，一次性买入、定投或底部加仓均可，关键在于能否承受市场暴跌的波动。能够理解，就能坚持持有、定投或在暴跌时逆势加仓。

顺手给大家show一下小宝吃肉的坚持持有。

坚持持有貌似比暴跌加仓容易得多，不打开APP不看账户罢了。

2、克服恐惧有套路：坚持定投稳心态；资产配置降波动

人是情感的动物，就算理解了微盘股策略的投资逻辑，明白这是长牛资产，但还是害怕，不想看到账上的巨大回撤乃至巨额浮亏怎么办？比如我。

套路1：坚持定投稳心态

定投是个克服恐惧的容易上手的好法子，虽然定投未必优于一次性买入。但其实定投的核心价值在于克服人性弱点、着手投资长牛资产，建立纪律性投资计划， 避免受市场波动影响而情绪化操作。长牛资产，总归能走出微笑曲线的。

以诺安多策略为例，回测2年定投数据。富途牛牛除了普通定投，还有智能定投。

套路2：资产配置降波动

微盘股策略旨在通过系统性地挖掘定价偏差获取收益，与经济走势、行业景气度的相关性很低。因此，它特别适合作为投资组合中的差异化配置，尤其是在经济前景不明朗时期，能够提供独立的收益来源。

比如把诺安多策略和其他基金放一起构建一个低相关性的组合，又享受策略收益又降低账户波动，从此只看组合的整体收益，不再关心单只基金涨跌。

富途牛牛的自建组合功能非常强大，我构建了3个基金组合，回测数据都不错。

配置方案1：低风险偏好，稳稳向钱进：诺安多策略10%+诺安聚利90%

诺安聚利是一只纯债基金，与诺安多策略的相关性仅为-0.14，股1债9的配置实现2年14.54%的收益率、最大回撤-4.02%，波动率3.33%，很多人都能承受了吧。

当然也可以直接买类似策略的单只固收加基金，我考虑在宝猪稳发1号里加一些。

配置方案2：高风险偏好，迈步向钱进：诺安多策略50%+中证红利低波50%

同为股票投资，红利低波板块与微盘股的相关性比较低，大致为0.36，各50%的配置实现2年50.44%的收益率、最大回撤-21.03%，波动率20.92%，做股票投资，20%的跌幅和波动，总是能承受了吧。

配置方案3——资产多元配，永远向钱进：诺安多策略33%+红利低波33%+黄金33%

把股票、债券、商品放一起，做个大类资产多元配置，效果还要好，各三分之一的配置实现2年57.33%的收益率、最大回撤-14.15%，波动率14.78%，相比纯股票投资，收益率更高、回撤和波动更小，当然组合貌似不如单吊黄金，但这是因为这几年的黄金大牛市哈。

THREE

之前在调研招商基金王岩时曾经谈到“投资者的实际收益是与之和，所以实际收益与投资者选择的进出时点及持有周期高度相关”，确实，收益率再高的基金，只要不是天天创净值新高的，就不代表基民能赚到钱，亏钱出来的比比皆是。

投资高弹性的策略，如果心脏不那么强大，通过低相关性的配置来控制资产组合的回撤、平滑波动，更能拿得心安、拿到自己赚到钱。

基金赚钱，不等于基民能赚到钱。

能让你赚到钱的基金，才是适合你的基金!

能让你拿得住、赚到钱的基金组合，才是适合你的资产配置!

（本文基础数据来自于WIND、富途牛牛，除有特别说明外，基金净值截至2025年6月25日）

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@诺安基金孔宪政 @诺安基金 @中信保诚基金江峰 #复盘记录#$诺安多策略混合C(OTCFUND|023350)$$大成景恒混合C(OTCFUND|006038)$$南华丰汇混合C(OTCFUND|021526)$