1⃣权益：上周五创指收涨0.59%，电力股延续涨势。在4月7–9日美方极限施压后，关税谈判进入相持阶段——中方明确若美方关税税率不降至50%以下，双方难以重启高级别对话，美方则通过口头安抚与海关执法宽松稳定市场情绪；国内方面，4月25日中央政治局会议强调要用好存量政策、加快落地并为增量政策预留空间，政府债加速发行为三季度稳增长储备资源，为市场筑牢“政策底”。估值方面，当前大盘估值多处于历史50%分位数以下，具备修复空间，尤其通信、农林牧渔等板块估值偏低，而房地产、计算机、建筑材料等板块估值已处于高位；资金面上，两融占比由4月18日的8.03%降至4月25日的4.04%，反映杠杆资金意愿趋于谨慎，融资净买入主要集中于计算机、机械设备和汽车板块。操作上，建议延续“哑铃”策略：以红利资产作为防御性核心仓位，同时对短期事件驱动的博弈性机会及时止盈，降低换手率，耐心等待新的边际变化出现。

基金有风险，投资须谨慎。

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