DeepSeek凭借创新的高性价比AI模型迅速崛起，其模型推理成本较同类产品相比大幅降低，且无需依赖最先进芯片。这引发市场对于海外龙头芯片公司GPU需求可持续性的影响。近期纳斯达克指数出现较大回调，A股或也受到一定影响，截止2月5日中午11:30，机器人、人工智能、移动互联板块表现相对火热。

对于科技行业，我们重点关注AI硬件、汽车智能化，光模块龙头等方向。对于当前市场，我们有以下观点：

第一，我们认为，DeepSeek对光模块龙头公司的影响更多可能是情绪上的，短期看，海外相关龙头科技公司2025年资本开支有所增长，或并没有受到DeepSeek影响而减少资本开支。后续对中长期算力需求或更为确定，AGI到来之前大模型可能仍然在演进，并且更先进大模型训练对算力需求更大；DeepSeek开源及低成本的模式或将加速推理需求的增加。

第二，DeepSeek大概率有望加速AI应用的发展，重点关注AI硬件、智能驾驶、AI机器人以及AI软件等。随着AI应用增加，有望进一步增加算力的需求，因此算力调整后仍然可能带来投资机会。

第三，DeepSeek的诞生或更加确定AI产业发展趋势，我们认为未来科技行业核心主线方向之一可能就是拥抱AI，AI应用和AI算力都有望蕴含投资机会，因为这是比较大的产业趋势，全球科技已经逐渐进入人工智能时代。

当前A股市场估值仍然处在历史相对底部区域，宽松政策拐点或比较明确，我们持续聚焦科技行业产业趋势有望带来的投资机遇，“春季躁动”行情或值得期待。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，指数过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎）

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